1月6日下午，2020（第三届）人大商学院年度金融论坛暨EE金融学会年度论坛在北京顺利召开，线上通过腾讯财经、凤凰财经、新浪财经、百度、央视频、头条和B站等众多平台同步直播，在线观看人数80余万人。本届论坛以“创新·升级·数智化—‘双循环’战略下的金融力量”为主题，邀请权威专家和业界领袖汇聚一堂，深度剖析全球新格局下的宏观趋势，前瞻解读新经济、新产业、新金融的发展内涵，赋能中国企业把握资本市场的新一轮发展机遇，推进产融结合与价值再造。本次论坛的重磅环节是正式启动“人大商学院走进上市公司系列活动”。

全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民，中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展研究会会长宋志平，北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任、中国公司治理50人论坛学术委员会执行主任兼秘书长高明华，国寿投资控股有限公司股权投资部总经理顾业池，连界董事长王玥出席论坛并作主题演讲。中国人民大学商学院院长毛基业致开幕词，EE金融学会执行会长刘子良致闭幕词。论坛由原澳亚卫视（澳门卫视）播音主持人组组长、首席新闻主播牟丹主持。

开幕致辞

毛基业院长在开幕词中表示，人大商学院的愿景是做最懂中国管理的世界一流商学院，学院两年前已经开始全面聚焦数字化转型与组织重构，金融行业是天然的大数据行业，天然的科技行业，受数字技术的冲击也非常大。未来我们希望更多的在数字化转型，在服务国家政策，在研究国企、央企，在研究上市公司方面做出更多的努力，做出更多的探索，所以我们也希望以这次的论坛为契机跟各位专家、上市公司、财经媒体和广大校友建立更多的联系，推进更深度的合作。

主题演讲

王忠民以《双循环”战略下的新经济、新产业、新金融》为题发表演讲。他指出，2020年的金融领域给我们带来了巨大的冲击，数字化的公司突破了2万亿美元市值，汽车赛道、电池赛道、光伏赛道更是发生了翻天覆地的爆发增长，这些赛道的取胜基于两个基本逻辑：一是数字化的集中应用和技术进步。用数字化的思维、数字化的技术和数字化的场景完成了整个赛道当中的根本性变化。数字化不仅是原有生产系统的快速替代，也是原有服务的替代和原有服务的快速迭代。二是全球资本市场和国内资本市场的有效混合运用。即使今天面临着中美贸易摩擦、中美技术摩擦，在资本层面依然既要用全球的资本市场，也要用中国的资本市场，全球和国内之间形成有效的切换和链接，才可以让资本市场和技术创新、商业进步及数字化形成高度的一致性。

宋志平以《资本的力量》为题作演讲。宋志平分享了“三段话”，深入浅出地讲述了30年来中国资本市场取得的成绩、资本市场对经济发展的意义、中国资本市场当前的发展阶段。他指出，30年来，中国资本市场从无到有、从小到大、从弱到强，在很多方面走过了别人上百年才走完的路。过去的两年，推动中国资本市场市场化、法治化、国际化的工作齐头并进、深入开展，为我国资本市场保持稳中向好态势打下了坚实的基础。资本市场极大地支持了国有企业市场化改革，支持了科创事业发展，对中国经济发展意义重大。宋志平认为，当前我国资本市场进入了稳定发展期。“其实资本市场好不好，是和四个方面有关系。第一个是经济的基本面，第二个就是监管水平，第三个是上市公司的质量，第四个是投资者生态。”他进一步指出，“今后我国经济的发展最重要的一张牌，就是资本市场，资本市场是我们国家经济发展的底气和力量所在。”

《人大商学院走进上市公司系列活动》启动仪式

30年来，资本市场有力推动了我国现代企业制度和公司治理机制的建立健全，大大促进了金融体制改革和金融结构优化，今天上市公司已超过4100家，一批具有全球竞争力的企业进入世界500强，实体上市公司利润总额相当于全国规模以上企业的50%，已成为国民经济的“基本盘”、产业升级的“领跑者”，经济运行“晴雨表”的功能日益提升。

会议上， 现场嘉宾和特邀嘉宾共同见证“人大商学院走进上市公司系列活动”仪式正式启动。 2021年人大商学院将走进明星上市公司，通过深度考察、高端对话、案例开发、课题研究、合作对接等方式，构建优质合作平台，打造最佳合作生态。

主题论坛：已上市与拟上市企业如何更好拥抱资本市场

在主题论坛环节，中国人民大学商学院教授、博导，北京中关村智友科学家投资基金合伙人张瑞君主持对话。和易集团总经理、原中国证监会上市公司监管部处长蔡曼莉，德勤中国A股资本市场主管合伙人吴晓辉，中国人民大学商学院教授孟庆斌，中国人民大学商学院教授，比亚迪有限公司独立董事、审计委员会主席张然，共同围绕“已上市与拟上市企业如何更好拥抱资本市场”等话题开展深入交流。

TOPIC 1：对未来经济走势及资本市场发展的看法

蔡曼莉：“从A股市场来说，我的观点是2021年稳中向好。近年来资本市场发生了深刻变革，更加法治化、市场化：第一，注册制改革意义深远，将会持续渐进实施；第二，退市新规落实推进，形成“宽进宽出，市场选择”的态势”；第三，违法成本不断提高，有利于肃清资本市场环境。我相信资本市场环境变好了，市场发展就更有支撑的力度了。

张然：“随着我国经济的高速发展，而且尤其近两年A股市场处于比较好的发展态势，居民储蓄逐渐在向权益类资产转移。这个趋势在未来的三到五年，基本上都不会改变。长期来看，这是总的、大的方向。”

吴晓辉：我认为未来2021甚至2022年会变得更加不可确定。第一，上市公司的家数增加，上市融资额的增加，并不代表实质性的一定是完全向好，但是我们的拟上市企业选择的路会比较宽。第二，整个经济环境跟企业国际化业务拓展还会持续面临很难困难，但是政府在想很多方法、拓展很多通道。

孟庆斌：未来有一个风险点是出口。2021年下半年疫苗可能就全面推出来了，广泛地接种疫苗，因为国外产业链断裂、然后流回中国的产业可能在一定程度上会流出，会一定程度上减少我们的出口。

TOPIC 2：中国资本市场的新举措和新政策，哪一个措施更关键？对拟上市和已上市公司来讲带来什么样深刻的影响？

蔡曼莉：我认为是注册制改革，由于注册制需要有相应的法规政策基础和配套的监管措施，比如《证券法》的修订为实施注册制提供了法律基础，退市新规的落地配合注册制打通了市场“宽进宽出之门”，而违法成本的大幅提高对于以信息披露作为核心的注册制尤为重要。所以说，注册制改革，推动证券监管相关法规制度体系重新梳理和完善，从而影响市场的生态和长远发展，是最深远的改革。

吴晓辉：注册制，它让上市门槛的降低，使我们越来越多有核心竞争力的、有硬科技的企业都有通道可以去获取国内资本市场的支持。

孟庆斌：第一是注册制。第二是做空机制。如果有一天做空机制足够健全，烂的公司就真正给到很低的定价，大家都用脚投票的话，企业就会更聚焦主业去提高核心竞争力。我觉得这是未来的方向。

张然：注册制和退出机制。如果有注册制必须有相应的退出机制配合，就像一个鱼缸里的水，一个鱼不健康了，死掉了，必须拿出去，否则会影响其他健康鱼的成长。

TOPIC 3：如何来选择投资方向、把握投资机会？

蔡曼莉：建议关注疫情修复板块。随着疫苗在多国获批，疫情后生产、生活得以恢复。受疫情影响最大的板块将存在估值修复的机会，这是值得考虑的投资方向。选赛道也很重要，看好新能源赛道、大消费和科技板块。

吴晓辉：补充两个，一个是大健康，从生物制药到医疗器械、医疗服务，当然这里面还含有相关的医美行业。要谨慎选择一些头部的，他的业务模式有持续的发展跟竞争力的。第二个，整个半导体行业还是非常看好。

孟庆斌：一个是消费驱动，一个是科技驱动，相当于沿着消费和科技来找。消费和科技交集，尤其是生物医药。这一块为什么要提呢？生物医药既有消费属性，又有科技属性。

张然：从大类资产角度来讲，今年股权收益率应该不会再像去年和前年一样那么涨势喜人，前两年基本上已经翻番了。但是今年的话，我觉得应该谨慎乐观。有些企业的价格明显高于价值，有不少信号已经显示出来了，所以大家一定要警示2021年权益类资产的风险。

TOPIC 4：对退市新规的看法

张然：一个国家的退市制度如果更多依赖于市场，这种导向可能是更好的。

蔡曼莉：退市新规主要包括三方面变化，一是优化退市指标，目前分为四类强制退市指标，二是简化退市流程，三是强化风险警示。

吴晓辉：未来的退市制度一定会非常严格。我的建议是，准备上市的企业真的要回归到初心，你的上市是为了什么？在启动上市前，企业家要想清楚如何利用好资本市场这个平台。

主题演讲

高明华以《从上市公司治理分类指数（2010-2020）看中国公司治理的发展变化》为题发表演讲。他介绍了中国上市公司的六类治理指数，并针对存在的问题提出六个建议。一要树立和强化各类投资者权益平等保护的意识，淡化“控制”的观念，尤其是国企混改实践中更是如此。 二要进一步增强董事会独立性，要聘请更多的独立董事，股权董事不能强制董事会采纳其意志。三要加快透明的职业经理人市场建设，由董事会独立在市场上选聘总经理（或CEO），并赋予总经理（或CEO）独立权利，同时使其独立承担责任。四要加强内部控制，同时高度重视利益相关者之间的财权配置，优化对利益相关者的激励机制。五要不断强化“能说都要说”的先进意识，消除“能不说就不说”的陈旧观念，而这需要相关法律制度的建设，要不断增强法律的威慑力。六要保持高管薪酬增长与公司绩效增长一致性，判断一个企业高管薪酬的高低，不能仅看其绝对额，更要看其贡献。

顾业池以《数字经济变局下的股权投资策略》为题发表演讲。他认为，未来五年、十年要真正用好一级市场成长的逻辑和投资，关键在于认清趋势，在不确定中寻找确定性，未来股权投资的趋势是数字经济。根据预测，2020年至2025年，中国数字经济年均增速将保持在15%左右，到2025年我国数字经济规模将突破65万亿元，占GDP比重达50.40%，发展潜力巨大。数字经济至少包含三个层次，第一个层次是科技，迅速迭代的各类科技大幅提升社会运转的效率，给数字经济前行提供了不竭的动力。第二个层次，物流和供应链的演化和进步是大量商业模式创新的基础。第三个层次就是巨大的消费应用场景。基于数字经济三大层级的内涵和逻辑，未来十年股权投资机会非常多，无论是一级市场还是二级市场，每条赛道都是有非常蓬勃的机会，考验的是所有投资人能不能更深地去理解或提前布局这些行业的变迁。

王玥以《中国资本市场展望与产业投资策略》为题作演讲。王玥首先回顾了2020年中国资本市场的10个瞬间，虽然“黑天鹅”事件层出不穷，但确是我国资本市场历年来改革幅度最大，发展速度最快的一年。下一个30年，他认为中国的结构性机会显现，中国资本市场会进入万家时代，即中国会有一万家上市公司。今天中国主板市场是4000多家，随着注册制的推进，接下来五年甚至更长的时间，A股市场很快会翻番。在这个推演下有一个很重要的趋势，就是中国核心的资产鲜明地在做切换，地产资产越来越不是核心资产，中国核心的引擎在切换，切换成科技和消费。

人大商学院EE金融学会公益启动仪式

为了更专业更体系化的开展公益活动，推进中国慈善事业发展做出人大人应有的贡献。会议上，人大商学院EE金融学会公益事业部宣布正式成立，淑杰部长进行主题发言。 “汇聚小爱心，传递正能量”。在我们的国家越来越发达的同时，仍然有许多的弱势群体，需要得到更多的社会支持。

淑杰表示参加公益，不是为了募捐多少钱物，也不是为了拯救多少人，更重要的是播撒爱的种子，将爱的芬芳散布到社会中，让人与人之间多一些宽容、善意和微笑，提升整个社会的和谐程度。 这样，我们的家园才会越来越美好，正如英国诗人约翰·多恩所说:没有任何人是一座孤岛，每个人都是大陆的一片，世界就在我们的心中。” 淑杰部长还分享了人大校友们在武汉疫情捐赠物资和帮助特殊儿童的照片和故事，让更多校友了解真实的公益。

人大公益倡议书

论坛现场，淑杰部长发起人大倡议书，希望更多的校友和社会人士加入到公益活动中，不仅是物质的捐赠更重要的是躬体力行、亲身感受。不以善小而不为，每人奉献一份力量，伸出手，用实际行动，尽己所能，献出爱心，帮助他人，一起将人大公益发扬光大、唤醒更多的正能量！人大公益、以人为本、倡行大爱、四海一家！

人大商学院EE同学会秘书长张敏洪表示，看到大屏的公益照片和孩子们想起了自己多年前资助的广西大山孩子，内心是有很多的感慨和涟漪。她分享了自己做公益的一些经验，第一个初心特别重要。第二个是公益的事业并不是很好做，有的时候讲究方式和方法。第三个是公益事业很重要的是账目要非常清晰，及时公示给大家，落实到实处，让每一个捐赠爱心的校友一定放心。每个人的力量很渺小，但是人大人聚在一起，聚是一把火，散是满天星。大家用微薄的爱心力量，相信能够让世界变得更美好。

人大商学院EE金融学会秘书长范振飞介绍了未来人大公益的规划，首先围绕身边所能触达的人，从身边的人做起，从身边的企业做起，从身边需要救助的事情做起。第二是把公益做到实处，落实实质性项目。第三是一定要专业化、系统化和职业化，人大公益聘请缘梦公益基金会秘书长程志飞作为专家顾问，相信在新的一年开始的时候，人大公益能够扎扎实实做到实处，给社会增添更多的和谐。

振飞秘书长最后分享给大家一句话，内心最真诚相信的就是最有力量的，只要我们献出一点点爱心，这个社会一定会因为我们的爱心变得更加美好。

人大商学院EE金融学会理事单位授牌仪式

人大商学院EE金融学会的发展离不开广大会员以及理事单位的大力支持。论坛现场，人大商学院EE中心副主任陈金炳老师、EE金融学会执行会长刘子良为做出巨大贡献的理事单位颁发人大商学院EE金融学会理事单位牌匾及证书。

闭幕致辞

中国人民大学商学院EE金融学会执行会长刘子良在闭幕词中提出：2021年的市场究竟怎么样？他认为中国市场稳中向好，中国经济会脱颖而出，提醒大家要关注十个行业、布局未来：第一是生物医药和大健康。做疫苗的市场是整个第三世界，除了西方世界之外的这么大的市场。第二是新能源和节能技术。中国单位GDP的能耗是比美国要高百分之十几。中国这么大的能耗，我们有非常巨大的市场做节能。节能靠什么呢？一定要靠新的技术突破。第三是5G市场和5G应用。2021年5G基站会翻一倍，2022年可能又会翻番一倍，所以5G会非常快速走入生活。第四是产业互联网。第五个是人工智能。无人驾驶可能在2021年会有第一家无人驾驶的企业会上市，所以会走的非常快。第六是商业航天技术。我们民营的卫星和火箭公司如雨后春笋特别多的出来了，以前几乎是零。第七是工业机器人，工业机器人在之前说的多，做的少，但是现在越来越多，各行各业都有工业机器人。第八是大消费，消费升级和“双循环”。第九是知识产权。第十是技术创新。大国竞争的核心是什么？就是科技，就是技术创新，做金融的一定要围绕这些方向去思考。

活动最后，子良会长邀请所有工作人员和现场老师们上台，疫情之下一群平凡的人创造了一场不平凡的论坛，感谢服务团队为本次论坛的默默付出和全情投入，祝愿所有来宾们新年快乐、2021越来越好。下一次，我们再相聚！

特别感谢：（现场服务团队35位成员，排名不分先后）

刘子良、范振飞、张颖、金洪玉、卢梦曦、邵玉磊、刘翠凤、史拥宾、李琴、王醒兰、秦溱、梁芳、刘瑾、卢士远、李云、张萌、张蕾、陈梓萱、张曼玲、贾彭鹏、原菲、娄云、屈洁、廖浪桥、关晓东、孙玉山、曹金水、李艳霞、刘倩影、耿秀丽、淑杰、付子墨、宝秀凤、阮虹、孙璐

此次论坛由人大商学院EE中心和 EE金融学会承办。人大商学院EE中心通过开设《企业家金融投资课程》《上市公司董秘课程》《首席财务官课程》等，助力行业领先企业、知名金融投资机构的董事长、总裁、CFO、董秘等投融资负责人持续提升专业能力、拓展商业资源；人大商学院EE金融学会是在人大商学院指导下，由EE同学会发起，商学院各项目的投融资界校友参与筹建的专业组织，目前已经汇聚了人大强大的校友资源和来自全球的诸多知名金融专家，将来还会不断吸引知名企业和金融行业精英加入其中，通过开展专业论坛、名企考察、项目路演等活动，社会影响力不断扩大。